Valiutos kursų rizika
Valiutos kursų rizika – tai galimybė, kad finansinio turto ar įsipareigojimų vertė kito valiuta pasikeis dėl valiutų kursų svyravimų. Ji atsiranda tuomet, kai pinigų srautai, kainos ar apskaita yra susieti su skirtingomis valiutomis.
Ši rizika veikia per kurso pokyčius tarp sandorio sudarymo, atsiskaitymo ir turto vertinimo datų. Kursas gali judėti dėl palūkanų normų skirtumų, infliacijos dinamikos, rinkos lūkesčių ir likvidumo. Todėl vien tik nominali grąža gali neatsispindėti realioje grąžoje, jei vertinimas atliekamas kita valiuta.
Finansuose ji aktuali įmonėms, turinčioms užsienio valiutos skolas ar pajamas, taip pat investuotojams, laikantiems užsienio akcijas, obligacijas ar fondus. Taupyme ji pasireiškia per valiutines indėlių ar turtinių vienetų struktūras, o pensijų kaupimo kontekste tampa svarbi tik tada, kai portfelis turi reikšmingą užsienio valiutos dalį.
Ką turite žinoti?
Kas ją sukuria
Rizika kyla, kai turtas ar įsipareigojimai yra denominuoti kita valiuta nei vertinanti šalis. Kursų pokyčiai perkelia vertę tarp valiutų, net jei vietinė kainodara nekinta.
Poveikis grąžai
Investicijos rezultatas priklauso nuo kainos pokyčio ir valiutos kurso pokyčio. Dėl to gali susidaryti situacija, kai turto kaina kyla, bet bendra grąža mažėja.
Laiko dimensija
Rizika materializuojasi vertinimo momentais ir atsiskaitymų dienomis. Kuo ilgesnis laikotarpis iki pinigų srautų, tuo didesnė kurso svyravimų įtakos tikimybė.
Apskaitos ir rinkos vertinimas
Skirtingų valiutų pozicijos perskaičiuojamos pagal taikomus kursus. Tai gali sukelti apskaitinius pelno ar nuostolio pokyčius, kurie nėra susiję su veiklos rezultatais.
Hedžinimo vaidmuo
Valiutos riziką galima mažinti naudojant išvestines priemones arba natūralų pozicijų suderinimą. Vis dėlto hedžinimas dažnai turi sąnaudas ir gali ne visiškai panaikinti svyravimus.
Klaidos, kurios siejamos su šiuo terminu
Vien tik kursų skirtumas
Manoma, kad rizika kyla tik dėl užsienio valiutos kurso pokyčio. Tačiau ji taip pat priklauso nuo turto kainos judėjimo ir nuo to, kaip dažnai perskaičiuojama vertė.
Kad tai tas pats kaip infliacijos rizika
Valiutos kursų pokyčiai gali būti susiję su infliacija, tačiau tai nėra identiški reiškiniai. Kursą veikia palūkanų normų skirtumai, lūkesčiai ir rizikos premijos.
Kad vietinė valiuta visada apsaugo
Jei investicija nominaliai denominota vietine valiuta, rizika mažėja, bet neišnyksta automatiškai. Įmonių pajamos, žaliavų ar įsipareigojimų struktūra gali išlaikyti netiesioginį valiutinį poveikį.
Kad hedžinimas garantuoja pelną
Hedžinimas riboja svyravimus, tačiau nekeičia rinkos rizikos kitose dimensijose. Be to, išvestinių priemonių sąlygos gali lemti nepalankius rezultatus tam tikru laikotarpiu.
Kad rizika aktuali tik užsienio turtui
Ji gali atsirasti ir turint vietinį turtą, jei jis susijęs su valiutiniais pinigų srautais per tiekimo grandines ar finansavimą. Tokiais atvejais poveikis pasireiškia per netiesioginius kanalus.