Rizikos premija
Rizikos premija yra papildoma grąža, kurios investuotojai reikalauja už neapibrėžtumą ir nuostolių tikimybę, palyginti su beveik nerizikiniu alternatyviu pajamingumu. Ji atspindi rinkos vertinimą, kiek verta kompensuoti už kredito, likvidumo ar kainų svyravimo riziką.
Praktikoje ši priemonė atsiranda tada, kai numatomas grąžos lygis susiejamas su rizika. Kuo didesnė tikimybė, kad pinigų srautai bus mažesni ar vėluos, tuo didesnė reikalaujama kompensacija. Rizikos premija gali būti įvertinama pagal obligacijų pajamingumo skirtumus, akcijų vertinimo modelių prielaidas arba rinkos apklausų ir sandorių duomenis.
Finansų ir investavimo kontekste ji veikia turto kainas: didėjant rizikos premijai, diskontuojant būsimus mokėjimus krenta dabartinė vertė. Taupymo sprendimuose tai pasireiškia per palūkanų normas, obligacijų kainų svyravimus ir akcijų rizikos vertinimą, o pensijų kaupime ji svarbi tik tiek, kiek fondų portfeliai vertinami pagal reikalaujamą grąžą.
Ką turite žinoti?
Reikalaujama kompensacija už neapibrėžtumą
Ji apibūdina, kiek papildomos grąžos investuotojai prašo už riziką. Skirtumas nuo mažiau rizikingų alternatyvų rodo rinkos nuotaikas ir vertinimo prielaidas.
Atsispindi pajamingumo skirtumuose
Obligacijų atveju rizika dažnai matuojama pagal pajamingumų skirtumą tarp įmonių ir valstybės vertybinių popierių. Didesnis skirtumas reiškia didesnę kredito ar refinansavimo riziką.
Įtaka diskontavimui ir turto vertei
Didėjant reikalaujamai papildomai grąžai, mažėja dabartinė būsimų pinigų srautų vertė. Tai tiesiogiai siejasi su akcijų ir obligacijų kainodara.
Ne vienas rizikos šaltinis
Papildoma grąža gali apimti kredito, rinkos kainų, likvidumo ir infliacijos neapibrėžtumą. Todėl vienas rodiklis nebūtinai atspindi visų rizikų sumą.
Rinkos cikliškumas
Ekonomikos sulėtėjimo ar finansinio streso metu reikalaujama kompensacija paprastai didėja. Stabilizavus sąlygas, premija gali mažėti ir atsispindėti kainų koregavimuose.
Klaidos, kurios siejamos su šiuo terminu
Manymas, kad tai garantuotas pelnas
Ši sąvoka apibūdina reikalaujamą grąžą, o ne faktinį rezultatą. Realūs rezultatai priklauso nuo konkrečių įvykių ir rinkos raidos.
Tapatinimas su vien tik kredito rizika
Nors kredito skirtumai dažnai naudojami kaip matavimo pagrindas, premija gali apimti ir rinkos svyravimus. Likvidumo bei infliacijos neapibrėžtumas taip pat gali ją didinti.
Įsivaizdavimas, kad ji nekinta
Rizikos vertinimas priklauso nuo makroekonominių sąlygų ir investuotojų lūkesčių. Todėl premija gali keistis kasdien, reaguojant į naują informaciją.
Supainiojimas su istorišku vidurkiu
Ji nėra vien praeities grąžų statistika. Reikalavimas formuojamas pagal dabartinį rizikos suvokimą ir ateities neapibrėžtumą.
Manymas, kad didesnė premija visada reiškia geresnį sprendimą
Didėjanti kompensacija nebūtinai signalizuoja palankią galimybę. Ji gali atspindėti blogėjančią emitentų padėtį ar prastesnes prognozes.