Kredito nota
Kredito nota – tai išvestinė ar skolos instrumentų forma, kuria emitentas perduoda investuotojui teisę gauti išmoką, susietą su kredito rizikos įvykiu. Praktikoje ji veikia kaip sutartinis įsipareigojimas, susiejantis mokėjimus su konkretaus skolininko ar skolos portfelio būkle.
Pagal sutartį nustatomas referencinis turtas, kredito įvykio apibrėžtis ir išmokos mechanizmas. Jei įvykis neįvyksta iki termino pabaigos, mokėjimai gali būti riboti arba neegzistuoti; įvykus apibrėžtam įvykiui, išmokos apskaičiuojamos pagal sutartyje numatytas taisykles.
Finansų rinkose ši priemonė naudojama rizikai valdyti ir apsidraudimui, taip pat investavimo strategijose, kai siekiama gauti grąžą iš kredito rizikos svyravimų. Taupymo sprendimuose ji dažniausiai sutinkama per struktūruotus produktus, kuriuose kredito komponentas sudaro dalį bendros rizikos profilio.
Ką turite žinoti?
Sutartinis kredito ryšys
Ši priemonė susieja mokėjimus su referenciniu skolininku arba skolos dalimi. Kredito įvykis apibrėžiamas sutartyje, todėl jo interpretacija priklauso nuo dokumento sąlygų.
Išmokos apskaičiavimo logika
Išmokos dydis priklauso nuo sutartyje nurodytų parametrų, įskaitant nuostolio mastą ir skaičiavimo metodą. Dėl to skirtingos emisijos gali turėti skirtingą rizikos ir grąžos struktūrą.
Terminai ir išpirkimas
Instrumentas turi nustatytą galiojimo laikotarpį, per kurį stebimas kredito rizikos rodiklis. Iki termino pabaigos gali būti numatytos periodinės įmokos arba vienkartinė išmoka.
Rinkos likvidumas ir kainodara
Kainą veikia kredito skirtumai, palūkanų normų lūkesčiai ir rinkos likvidumas. Todėl vertė gali svyruoti net ir be faktinio kredito įvykio.
Emitento įsipareigojimo rizika
Be referencinio skolininko rizikos, investuotojas vertina ir emitento mokumo gebą. Nevykdant sutartinių įsipareigojimų, numatyta kompensacija gali būti ribota.
Klaidos, kurios siejamos su šiuo terminu
Tai tas pats, kas paprasta obligacija
Obligacijoje mokėjimai paprastai priklauso nuo kupono ir nominalo. Šioje priemonėje išmoka siejama su kredito įvykio apibrėžtimi ir jos pasekmėmis.
Kredito įvykis visada aiškus vienareikšmiškai
Sutartyje kredito įvykis apibrėžiamas konkrečiai, įskaitant sąlygų visumą. Skirtingose emisijose sąvokos detalės gali skirtis.
Rizika egzistuoja tik referenciniame skolininke
Be kredito įvykio, svarbi ir emitento kredito rizika bei sandorio šalies įsipareigojimų vykdymas. Todėl bendras rizikos profilis nėra vienpusiškas.
Grąža garantuota iki termino pabaigos
Struktūra gali numatyti nulines arba ribotas išmokas, jei įvykis neatsiranda. Kainos svyravimai rinkoje gali paveikti galimą realizaciją prieš terminą.
Likvidumo rizika neegzistuoja
Dalis emisijų neturi aktyvios prekybos, todėl pirkimo ir pardavimo kainos gali skirtis. Tai gali apsunkinti pozicijos uždarymą ar vertės nustatymą.