Išvestinė
Išvestinė – finansinė sutartis, kurios vertė priklauso nuo kito turto, rodiklio ar įvykio. Ji nėra savarankiškas turtas, o teisių ir įsipareigojimų rinkinys, susietas su baziniu veiksniu. Dažniausiai bazinis veiksnys būna akcijos, obligacijos, valiutos kursas, palūkanų norma, žaliavos ar indeksas.
Ši priemonė paprastai atsiranda tada, kai šalys susitaria dėl būsimo mokėjimo pagal iš anksto nustatytas taisykles. Sutarties kaina ir atsiskaitymai priklauso nuo kainos, kurso ar palūkanų pokyčių. Funkcionavimas remiasi sverto poveikiu, iš anksto apibrėžtu termino ilgiu ir mokėjimų formule.
Finansų rinkose ši struktūra naudojama rizikai valdyti, pavyzdžiui, apsidraudimui nuo kurso ar palūkanų svyravimų. Investuojant ji gali suteikti ekspoziciją tam tikram baziniam veiksniui, bet kartu didina jautrumą rinkos pokyčiams. Asmeniniuose finansuose dažniau sutinkama per išvestinių priemonių fondų ar struktūruotų produktų mechaniką, kai mokėjimai priklauso nuo rinkos rezultatų.
Ką turite žinoti?
Bazinė priklausomybė
Vertė kinta kartu su baziniu veiksniu, pvz., akcijų kursu ar palūkanų norma. Dėl to sutarties rezultatas tiesiogiai susijęs su rinkos dinamika.
Sutarties sąlygos ir terminas
Teisės ir pareigos apibrėžiamos galiojimo trukme bei atsiskaitymo taisyklėmis. Nukrypimai nuo sąlygų lemia kitokį mokėjimų profilį.
Atsiskaitymo būdas
Gali būti numatytas fizinis tiekimas arba grynųjų pinigų atsiskaitymas. Pasirinkimas veikia apskaitą, likvidumą ir sandorio vykdymo riziką.
Rizikos ir jautrumo struktūra
Priemonė dažnai pasižymi sverto efektu, todėl nedideli bazinio veiksnio pokyčiai gali reikšmingai paveikti rezultatą. Jautrumas matuojamas pagal iš anksto nustatytą mokėjimų matematiką.
Likvidumas ir sandorio šalių rizika
Organizuotoje rinkoje sandoriai dažnai standartizuoti, o vykdymas priklauso nuo prekybos apimčių. Ne biržos sandoriuose svarbi sandorio šalies kreditingumo įtaka.
Klaidos, kurios siejamos su šiuo terminu
Tai nėra paprastas „statymas“
Išvestinės priemonės gali būti naudojamos rizikai mažinti, o ne vien spekuliacijai. Tačiau spekuliacinis naudojimas galimas dėl sverto ir jautrumo.
Nėra garantuoto pelno
Pelno ir nuostolio kryptis priklauso nuo sutarties struktūros ir rinkos judėjimo. Net esant teisingai prognozei, atsiskaitymo sąlygos gali pakeisti galutinį rezultatą.
Vertė nepriklauso tik nuo bazinio kurso
Sutarties kainai įtaką daro volatilumas, palūkanų lygis ir laiko faktorius. Todėl bazinio veiksnio judėjimas nebūtinai reiškia proporcingą sutarties vertės pokytį.
„Standartizuota“ nereiškia „vienoda rizika“
Net kai priemonė prekiaujama biržoje, rizika skiriasi pagal terminą, mokėjimų formulę ir maržos reikalavimus. Rizikos profilio negalima tapatinti vien su prekybos vieta.
Rizikos valdymas nėra be kaštų
Apsidraudimui taikomos išlaidos, pavyzdžiui, sandorio sudarymo kaštai ir kainos, atspindinčios rinkos lūkesčius. Dėl to hedžinimas gali turėti neigiamą poveikį grynajam rezultatui.