Devalvacija
Devalvacija – tai oficialus nacionalinės valiutos kurso sumažinimas kitų valiutų atžvilgiu, kai centrinis bankas ar valstybės institucija keičia valiutos kurso režimą. Dėl to už tą pačią vietinės valiutos sumą galima įsigyti mažiau užsienio valiutos. Ji paprastai siejama su siekiu koreguoti makroekonominę pusiausvyrą, kai ankstesnis kursas tampa nebeišlaikomas.
Veikimo principas priklauso nuo pasirinkto kurso režimo: fiksuoto kurso sistemoje koreguojamas nustatytas kursas, o plaukiojančiame kurse panašų poveikį gali sukelti intervencijos ir politikos krypties pakeitimas. Po korekcijos dažnai persiskirsto kainos importo ir eksporto sektoriuose, keičiasi palūkanų lūkesčiai bei skolinimosi sąlygos. Finansų rinkose tai atsispindi valiutos kursuose, infliacijos prognozėse ir rizikos premijose.
Investuojant ir valdant asmeninius finansus, šis reiškinys aktualus dėl perkamosios galios kaitos bei skirtingos valiutos denominacijų turto vertės. Taupymo portfeliuose jis gali paveikti realią grąžą, ypač kai pajamos ar išlaidos yra vietine valiuta, o turtas – užsienio valiuta. Kapitalo rinkose kurso pokyčiai veikia įmonių sąnaudas, pajamas ir konkurencingumą, todėl gali keistis akcijų vertinimo logika.
Ką turite žinoti?
Oficialus kurso koregavimas
Devalvacija įgyvendinama sprendimu pakeisti valiutos kursą arba jo palaikymo taisykles. Rezultatas – mažesnė vietinės valiutos vertė užsienio valiutų atžvilgiu.
Poveikis kainoms ir perkamosios galios kaitai
Kurso sumažėjimas dažnai didina importuojamų prekių ir paslaugų kainas. Dėl to kinta realioji gyventojų ir įmonių perkamąją galia.
Ryšys su infliacijos ir palūkanų lūkesčiais
Valiutos kurso korekcija gali sustiprinti infliacijos prognozes. Tai savo ruožtu veikia palūkanų normų lūkesčius ir finansavimo kainą rinkoje.
Skirtingas poveikis turtui pagal valiutą
Užsienio valiuta denominuotas turtas gali perskaičiuotis palankiau, kai vietinė valiuta nuvertėja. Tačiau vietine valiuta vertinamas įsipareigojimų svoris gali didėti.
Įtaka eksporto ir importo konkurencingumui
Valiutos kurso sumažėjimas paprastai gerina eksportuotojų kaininį konkurencingumą. Importuotojams poveikis dažnai yra nepalankesnis per sąnaudų ir kainų kanalus.
Klaidos, kurios siejamos su šiuo terminu
Tai tas pats, kas infliacija
Devalvacija nėra vienodas reiškinys su kainų augimu. Ji apibūdina valiutos kurso koregavimą, o infliacija gali būti tiek jos pasekmė, tiek savarankiškas procesas.
Vien tik deficito kaltininkas
Valiutos kurso korekcija gali būti susijusi su keliomis priežastimis: produktyvumo pokyčiais, kapitalo srautais, fiskaline politika ar išoriniu balansu. Todėl ją mažinti iki vieno veiksnio tikslumo neatitinka.
Kad poveikis visada vienodas visiems sektoriams
Skirtingos įmonės turi nevienodą valiutų struktūrą, kainodaros mechanizmus ir sąnaudų šaltinius. Dėl to rezultatas gali skirtis nuo sektoriaus iki sektoriaus.
Kad ji visada mažina investicijų grąžą
Poveikis priklauso nuo portfelio valiutinės sudėties ir pinigų srautų. Tam tikri užsienio valiuta denominuoti aktyvai gali išlaikyti ar net padidinti vertę vietinėje apskaitoje.
Kad tai įvyksta tik vienu būdu
Kurso korekcija gali būti įgyvendinama per fiksuoto kurso nustatymus arba per politikos sprendimus bei intervencijas. Todėl forma gali skirtis, nors ekonominis rezultatas – valiutos vertės sumažėjimas.