Ateities sandoris (Futures)
Ateities sandoris (Futures) – tai standartizuota išankstinė sutartis, kurioje šalys įsipareigoja ateityje atsiskaityti už konkretų turtą pagal iš anksto nustatytą kainą. Sutartis apibrėžia dydį, pristatymo ar atsiskaitymo laiką ir kitas sąlygas, todėl ji tinkama rinkos dalyvių rizikai valdyti.
Sandorio kaina kinta dėl lūkesčių dėl būsimų kainų, palūkanų normų ir kitų veiksnių. Prekyba vyksta per biržą, o tarp šalių tarpininkauja kliringo sistema, kuri kasdien perskaičiuoja rezultatą pagal rinkos pokyčius. Dėl to atsiranda garantinė įmoka ir kasdieniai atsiskaitymai, mažinantys įsipareigojimų nevykdymo riziką.
Investuojant ši priemonė naudojama kainų svyravimų poveikiui sumažinti arba pozicijai išplėsti, nes reikalingas santykinai mažesnis pradinis kapitalas nei perkant patį turtą. Taupymo kontekste ji dažniausiai siejama su trumpalaikiu rizikos valdymu, o ne su ilgalaikiu turto kaupimu.
Ką turite žinoti?
Standartizacija ir biržos taisyklės
Sutartis apibrėžia vienodus parametrus, todėl ją lengviau palyginti ir perleisti rinkoje. Biržos specifikacijos nustato dydį, galiojimo datą ir atsiskaitymo tvarką.
Garantinė įmoka ir kasdieniai perskaičiavimai
Kliringo sistema reikalauja garantinės įmokos, kad būtų padengti galimi nuostoliai. Kiekvieną prekybos dieną pelnas ir nuostolis perskaičiuojami pagal rinkos kainą.
Sverto poveikis rezultatams
Kadangi sutarties vertė valdoma su mažesniu pradiniu įnašu, kainos pokyčiai gali reikšmingai paveikti finansinį rezultatą. Nuostoliai taip pat gali didėti greitai, jei rinka juda prieš poziciją.
Pozicijos kryptis: apsidraudimas ar siekis
Rinkos dalyviai kuria pozicijas, kad sumažintų riziką, arba siekia gauti grąžą iš kainų pokyčių. Kryptis priklauso nuo to, kaip vertinamos būsimos kainos.
Termino struktūra ir galiojimo eiga
Skirtingų galiojimo datų sutartys gali turėti nevienodą kainų lygį, atspindint lūkesčius. Portfeliuose dažnai tenka valdyti perėjimus tarp galiojimų, kad būtų išlaikytas norimas ekspozicijos profilis.
Klaidos, kurios siejamos su šiuo terminu
Mintis, kad sutartis visada baigiasi fiziniu pristatymu
Daugelyje rinkų atsiskaitymas vyksta pinigais pagal sutarties sąlygas. Fizinis turto perdavimas taikomas tik konkrečių produktų specifikacijose.
Manymas, kad pakanka vienkartinio įnašo
Pozicijai reikalingi nuolatiniai garantiniai mechanizmai, nes kasdieniai perskaičiavimai gali pareikalauti papildomų lėšų. Jei įmokos tampa nepakankamos, pozicija gali būti uždaryta pagal biržos taisykles.
Supainiojimas su ilgalaikiu taupymu
Ši priemonė pirmiausia skirta rizikos valdymui arba aktyviai pozicijai. Ilgalaikiam kaupimui paprastai pasirenkami kiti instrumentai, atitinkantys kaupimo horizontą.
Tvirtinimas, kad kaina juda tik pagal pagrindinio turto kainą
Sutarties kainą veikia ir finansavimo sąlygos, palūkanų lūkesčiai bei rinkos likvidumas. Todėl termininė kaina ne visada tiksliai seka spot kainą.
Ignoruojama kliringo sistemos reikšmė
Kliringo institucija organizuoja tarpusavio įsipareigojimų vykdymą ir rizikos kontrolę. Nesuvokus šios funkcijos, klaidingai vertinamas realus sandorio pobūdis.